本周是2014年的第25周，也是2014年第114個(gè)至第118個(gè)交易日，本周三期鎳走高回落收漲，庫存巨增壓制周初漲勢，期鎳內(nèi)盤收在18400美元/噸，漲330美元/噸，漲幅1.83%；期鎳電子盤收在18407美元/噸，漲321美元/噸，漲幅1.81%。

周一，LME期鎳內(nèi)盤在前日18070美元/噸的基礎(chǔ)上大幅高開354美元/噸，開在18424美元/噸；期鎳電子盤低開10美元/噸，開18070美元/噸全天低點(diǎn)；故期鎳內(nèi)盤和電子盤的低點(diǎn)在周一，分別為18391美元/噸和18070美元/噸；由于受到一些消息的刺激，本周初期鎳內(nèi)盤高點(diǎn)在周二，電子盤的高點(diǎn)在周三，分別為19125美元/噸和19275美元/噸；但本周三LME鎳庫存激增，致使LME庫存突破30萬噸，由此引發(fā)的負(fù)面效應(yīng)拖累了周初鎳價(jià)的反彈，鎳價(jià)走弱，則期鎳內(nèi)盤和電子盤的振幅分別為734美元/噸和1205美元/噸，振幅依然較大。

因前周庫存286710噸，本周庫存305310噸，故本周LME鎳庫存總量巨量凈增18600噸，因本周三LME鎳庫存急增19,242噸，推升LME庫存上升至305,970噸紀(jì)錄高位，刷新上周三剛剛創(chuàng)下的紀(jì)錄286752噸；鎳金屬庫存注銷倉單在周內(nèi)大幅波動，先減后增，總體減少；外盤交易量總體大減；持倉量周初持續(xù)大減；調(diào)整走勢呈現(xiàn)繼續(xù)。

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周一，美國公布，6月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)從5月份的19.01攀升至19.28，創(chuàng)4年新高。市場平均預(yù)期該指數(shù)將為15.00。美國5月工業(yè)產(chǎn)出增長0.6%，好于預(yù)期的增長0.5%。4月份的工業(yè)產(chǎn)出由原先公布的增長0.8%下調(diào)為-0.3%。周一，美聯(lián)儲宣布，聯(lián)儲理事會兩位新成員已宣誓就任，以色列央行前行長史丹利-費(fèi)希爾(Stanley Fischer)宣誓就任聯(lián)儲副主席，美國財(cái)政部前副部長布雷納德(Lael Brainard)宣誓就任聯(lián)儲理事。

周二，美聯(lián)儲將開始召開為期兩天的貨幣政策會議。美國5月份的新屋開建數(shù)字減少6.5%，年化數(shù)字下降至100萬套，略差于預(yù)期的下降至102萬套。營建許可減少6.4%，下降至99.1萬套。美國5月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)攀升0.4%，預(yù)期該數(shù)據(jù)均增長0.3%。這創(chuàng)了2012年秋季以來新高。核心CPI增長0.3%。

周三，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)宣布，從7月份開始，該委員會將以每個(gè)月150億美元的規(guī)模擴(kuò)大其機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券的持有量，而不是此前的每個(gè)月200億美元；同時(shí)將以每個(gè)月200億美元的規(guī)模擴(kuò)大其長期美國國債的持有量，而不是此前的每個(gè)月250億美元。美聯(lián)儲官員稱，預(yù)計(jì)該行在2015年和2016年中上調(diào)短期利率的速度將略快于此前預(yù)期，并宣布將其債券購買計(jì)劃的規(guī)模再度縮減100億美元，至每個(gè)月350億美元。

周四，美國宣布上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少6000，總數(shù)降至31.2萬，略好于預(yù)期。因?yàn)榫蜆I(yè)機(jī)會的增加，申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)總?cè)藬?shù)降至近七年最低水平。

周五，美國沒有重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，但卻是所謂的“四重魔力日”，一些期貨與期權(quán)在周五到期，市場成交量因此放大。依據(jù)美國勞工部報(bào)告，5月美國36個(gè)州就業(yè)人數(shù)增加，20個(gè)州的失業(yè)率下降，顯示全國范圍勞動力市場持續(xù)走強(qiáng)。德克薩斯州上月就業(yè)人數(shù)增加5.64萬，增幅最大。失業(yè)率最高的州是羅德島州，達(dá)8.2%。北達(dá)科他州失業(yè)率最低，只有2.6%。

行業(yè)信息

周一，經(jīng)紀(jì)商Triland在一份報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)期鎳短期內(nèi)將在目前的水平附近盤整。LME三個(gè)月期鎳 收漲3.2%，報(bào)每噸18,650美元。“交易商意識到鎳價(jià)已觸及不錯的水平，短期內(nèi)進(jìn)一步攀升的可能性不大，”報(bào)告稱。

市場消息，礦業(yè)巨頭淡水河谷位于巴西帕拉州的OncaPuma鎳礦遭當(dāng)?shù)赝林�放火威脅，且有50名工人被抓走。淡水河谷公司隔夜表示，400名亞馬遜雨林希克林部落的土著印第安人自上周四開始阻斷通往OncaPuma鎳礦的主要入口，要求公司減少鎳礦開采對當(dāng)?shù)夭柯浒l(fā)展的影響。

外媒報(bào)道，周一俄羅斯暫停向?yàn)蹩颂m輸送天然氣。基本金屬分析師表示，此舉提振鎳價(jià)，因其引發(fā)市場擔(dān)憂西方將對俄實(shí)施新制裁，從而影響全球鎳供應(yīng)鏈。俄羅斯為僅次于印尼的全球第二大鎳出產(chǎn)國。其國內(nèi)事件持續(xù)為鎳價(jià)提供支撐。印尼1月起實(shí)施的礦石出口禁令抑制了面向主要消費(fèi)者的供應(yīng)。

周二，據(jù)媒體報(bào)道，加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）在周一的報(bào)告中將2014年鎳價(jià)預(yù)估大幅上調(diào)21%，至每磅8.50美元，之前預(yù)估為7美元。該行預(yù)期2014年全球鎳需求增幅將達(dá)9%，2015年和2016年增幅將分別在9.1%和9.3%。加拿大皇家銀行預(yù)計(jì)，未來數(shù)年，鎳庫存將下滑。此外，該行還預(yù)計(jì)2015年鎳均價(jià)將達(dá)每磅11美元，2016年將達(dá)每磅12美元。

周三，據(jù)外媒報(bào)道，精煉鎳在倫敦金屬交易所庫存批準(zhǔn)的倉庫MNISTX計(jì)大幅上升19,242噸，推總庫存達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的305,970噸。據(jù)稱，一家持有大量空頭倉位周三到期（6月淡倉期貨占到總持倉量的30?39個(gè)百分點(diǎn)）。

據(jù)消息，代表必和必拓旗下哥倫比亞鎳礦工人利益的工會領(lǐng)袖Domingo Hernandez在波哥大通過電話稱，鎳礦工人決定下周舉行罷工。工會稱，該項(xiàng)目有53名工人被解雇，他將于今日與勞工部舉行會面。未能立即聯(lián)系到必和必拓對此次解聘事件置評。

周四，據(jù)外媒報(bào)道，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)周三公布，2014年1-4月全球鎳市供應(yīng)過剩30,000噸。2013年全球鎳市供應(yīng)過剩200,800噸。

周四，國際鎳業(yè)研究組織(INSG)報(bào)告顯示,2014年1-4月全球鎳市供應(yīng)過剩12,600噸。去年同期過剩51,000噸。2014年4月全球鎳市供應(yīng)過剩量增至2,000噸。2014年3月全球鎳產(chǎn)量較需求高1,600噸。去年同期過剩9,000噸。

周五，據(jù)媒體報(bào)道，由于市場鎳礦資源充足，國內(nèi)幾大不銹鋼廠均未采購中高鎳生鐵，各大不銹鋼廠均備足了原料庫存，需求縮量明顯。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2014.06.16-2014.06.20期間的表現(xiàn)及主要相關(guān)信息簡述如下：

2014.06.16（周一），LME期鎳內(nèi)盤在前日18070美元/噸的基礎(chǔ)上大幅高開354美元/噸，開在18424美元/噸，低點(diǎn)18391美元/噸，以高點(diǎn)18650美元/噸收盤，大漲580美元/噸，漲幅3.21%。期鎳電子盤低開10美元/噸，開18070美元/噸全天低點(diǎn)，亞洲時(shí)段盤初即開始小幅走高，隨后維持盤整；歐洲時(shí)段盤初稍前再度逐波走高，尾盤沖至全天最高點(diǎn)18734美元/噸而收盤，大漲654美元/噸，漲幅3.62%。

進(jìn)入2014年的第114個(gè)交易日，LME注冊倉庫的庫存凈減42噸，減幅0.01%，減為286668噸；注銷量減978噸，減為113292噸，減幅0.86%，注銷倉單率為39.52%；故實(shí)際庫存增936噸，增為173376噸。外盤交易量大增34515手，增為86085手，增幅66.93%。前日持倉量減111手，減為234920手，減幅0.047%。

美國三大股指具體情況為:道指上漲5.33點(diǎn)，收于16,781.07點(diǎn)，漲幅為0.03%；標(biāo)普500上漲1.61點(diǎn)，收于1,937.77點(diǎn)，漲幅為0.08%；納指上漲10.45點(diǎn)，收于4,321.11點(diǎn)，漲幅為0.24%。

周一，美國股市小幅收高。投資者權(quán)衡了伊拉克局勢以及美國工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)好于預(yù)期等因素。美黃金期貨上漲1.20美元或0.1%，收于每盎司1275.30美元。美7月份交割的原油期貨微跌1美分，收于每桶106.90美元。收市較早的基本金屬內(nèi)盤整體多數(shù)收漲，期鎳漲幅突出，期鎳收于18650美元/噸，漲幅3.21%；期銅收于6690美元/噸，漲幅0.53%；期鋁收于1853美元/噸，漲幅0.43%；期鋅收于2103.5美元/噸，漲幅0.74%；期錫收于22450美元/噸，跌幅0.69%；期鉛收于2106美元/噸，漲幅0.98%。

周一，美國公布，6月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)從5月份的19.01攀升至19.28，創(chuàng)4年新高。市場平均預(yù)期該指數(shù)將為15.00。美國5月工業(yè)產(chǎn)出增長0.6%，好于預(yù)期的增長0.5%。4月份的工業(yè)產(chǎn)出由原先公布的增長0.8%下調(diào)為-0.3%。周一，美聯(lián)儲宣布，聯(lián)儲理事會兩位新成員已宣誓就任，以色列央行前行長史丹利-費(fèi)希爾(Stanley Fischer)宣誓就任聯(lián)儲副主席，美國財(cái)政部前副部長布雷納德(Lael Brainard)宣誓就任聯(lián)儲理事。

周一，經(jīng)紀(jì)商Triland在一份報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)期鎳短期內(nèi)將在目前的水平附近盤整。LME三個(gè)月期鎳收漲3.2%，報(bào)每噸18,650美元。“交易商意識到鎳價(jià)已觸及不錯的水平，短期內(nèi)進(jìn)一步攀升的可能性不大，”報(bào)告稱。

綜合看，由于印尼礦石出口禁令，LME期鎳電子盤在5月13日觸及2012年2月以來高位21,625美元后漲勢暫停，處在震蕩盤整中。先前市場參與者持續(xù)對今年鎳暴漲50%進(jìn)行評估其是否過度，并權(quán)衡對已達(dá)到的高位的修正幅度。周一，由于中國總理李克強(qiáng)稱有信心今年實(shí)現(xiàn)7.5%的增長目標(biāo)，市場視其為利好因素。因中國是金屬需求大國。而期鎳在經(jīng)過4周的調(diào)整走勢后，尤其是上周的加速修正后，持倉量已經(jīng)有所增加，故本周一的期鎳出現(xiàn)技術(shù)性反彈，預(yù)示先前調(diào)整四周后，在上周四（2014.06.13）的低點(diǎn)17700美元/噸或?qū)⒂行А?o:p>

2014.06.17（周二），LME期鎳內(nèi)盤在前日18650美元/噸的基礎(chǔ)上大幅高開399美元/噸，開在19049美元/噸，低點(diǎn)19038.5美元/噸，高點(diǎn)19125美元/噸，收盤19120美元/噸，大漲470美元/噸，漲幅2.52%。期鎳電子盤低開34美元/噸，開18700美元/噸，亞洲時(shí)段盤初滑落走低，反復(fù)調(diào)整，午盤后出現(xiàn)全天低點(diǎn)18574美元/噸，即開始大幅快速走高，至歐洲時(shí)段，高位震蕩后，尾盤沖至全天最高點(diǎn)19224美元/噸而收盤，大漲490美元/噸，漲幅2.62%。

進(jìn)入2014年的第115個(gè)交易日，LME注冊倉庫的庫存凈增60噸，增幅0.02%，增為286726噸；注銷量大減2334噸，減為110958噸，減幅2.06%，注銷倉單率為38.70%；故實(shí)際庫存大增2394噸，增為175770噸。外盤交易量大增13882手，增為99967手，增幅16.13%。前日持倉量大減5143手，減為229777手，減幅2.189%。

美國三大股指具體情況為:道指上漲27.48點(diǎn)，收于16,808.49點(diǎn)，漲幅為0.16%；標(biāo)普500上漲4.23點(diǎn)，收于1,942.01點(diǎn)，漲幅為0.22%；納指上漲16.13點(diǎn)，收于4,337.23點(diǎn)，漲幅為0.37%。

周二，美國股市收高，標(biāo)普500指數(shù)延續(xù)了前兩個(gè)交易日的上漲行情，小型股攀升。美聯(lián)儲將在周三公布貨幣會議政策結(jié)果。美黃金期貨收盤下跌0.3%，報(bào)每盎司1272美元，扭轉(zhuǎn)此前以來的上漲走勢，主要由于通脹報(bào)告促使市場猜測美聯(lián)儲將繼續(xù)縮減債券購買規(guī)模，從而導(dǎo)致金價(jià)承壓。美原油期貨收盤下跌0.5%，報(bào)每桶106.36美元。收市較早的基本金屬內(nèi)盤除了期鋁，多數(shù)收漲，期鎳漲幅突出，期鎳收于19120美元/噸，漲幅2.52%；期銅收于6705美元/噸，漲幅0.22%；期鋁收于1852美元/噸，跌幅0.05%；期鋅收于2124美元/噸，漲幅0.97%；期錫收于22550美元/噸，漲幅0.45%；期鉛收于2119美元/噸，漲幅0.62%。

周二，美聯(lián)儲將開始召開為期兩天的貨幣政策會議。美國5月份的新屋開建數(shù)字減少6.5%，年化數(shù)字下降至100萬套，略差于預(yù)期的下降至102萬套。營建許可減少6.4%，下降至99.1萬套。美國5月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)攀升0.4%，預(yù)期該數(shù)據(jù)均增長0.3%。這創(chuàng)了2012年秋季以來新高。核心CPI增長0.3%。

周二，據(jù)媒體報(bào)道，加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）在周一的報(bào)告中將2014年鎳價(jià)預(yù)估大幅上調(diào)21%，至每磅8.50美元，之前預(yù)估為7美元。該行預(yù)期2014年全球鎳需求增幅將達(dá)9%，2015年和2016年增幅將分別在9.1%和9.3%。加拿大皇家銀行預(yù)計(jì)，未來數(shù)年，鎳庫存將下滑。此外，該行還預(yù)計(jì)2015年鎳均價(jià)將達(dá)每磅11美元，2016年將達(dá)每磅12美元。

綜合看，由于印尼礦石出口禁令，LME期鎳電子盤在5月13日觸及2012年2月以來高位21,625美元后漲勢暫停，處在震蕩盤整中。先前市場參與者持續(xù)對今年鎳暴漲50%進(jìn)行評估其是否過度，并權(quán)衡對已達(dá)到的高位的修正幅度。周一，由于中國總理李克強(qiáng)稱有信心今年實(shí)現(xiàn)7.5%的增長目標(biāo)，市場視其為利好因素。因中國是金屬需求大國。而期鎳在經(jīng)過4周的調(diào)整走勢后，尤其是上周的加速修正后，在本周一的期鎳出現(xiàn)技術(shù)性反彈，周二鞏固漲勢再度沖高，已經(jīng)確立上周四（2014.06.13）的低點(diǎn)17700美元/噸的有效性，也暗含未來漲勢的動能處在恢復(fù)之中。

2014.06.19（周四），LME期鎳內(nèi)盤在前日18740美元/噸的基礎(chǔ)上大幅低開215美元/噸，開在18525美元/噸，低點(diǎn)18500美元/噸，高點(diǎn)18550美元/噸，收盤18545美元/噸，跌195美元/噸，跌幅1.04%。期鎳電子盤低開7美元/噸，開在18600美元/噸，亞洲時(shí)段盤初即出現(xiàn)全天高點(diǎn)18700美元/噸，隨即滑落至全天最低點(diǎn)18290美元/噸，低位震蕩整理至歐洲時(shí)段盤初抬高走勢，逐波震蕩走高而減少跌幅，最終收盤18571美元/噸，跌36美元/噸，跌幅0.193%。

進(jìn)入2014年的第117個(gè)交易日，LME注冊倉庫的庫存凈減618噸，減幅0.20%，減為305352噸，在前日創(chuàng)歷史最高庫存紀(jì)錄后，微減庫存；注銷量大增2784噸，增為111666噸，增幅2.56%，注銷倉單率為36.57%；故實(shí)際庫存大減3402噸，減為193686噸。外盤交易量大減9847手，減為53758手，減幅15.48%。前日持倉量減1640手，減為218292手，減幅0.746%。

美國三大股指具體情況為:道指上漲14.32點(diǎn)，收于16,920.94點(diǎn)，漲幅為0.08%；標(biāo)普500上漲2.43點(diǎn)，收于1,959.41點(diǎn)，漲幅為0.12%；納指下跌3.51點(diǎn)，收于4,359.33點(diǎn)，跌幅為0.08%。

周四，美國股市收盤漲跌不一，標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)盤中與收盤新高。美聯(lián)儲主席耶倫稱將堅(jiān)持低利率政策。上周首次申請失業(yè)救濟(jì)等數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。美黃金期貨上漲41.40美元或3.3%，收于每盎司1314.10美元。美原油期貨上漲46美分或0.43%，收于每桶106.43美元。收市較早的基本金屬內(nèi)盤漲跌不一，期鎳和期錫收跌，期鎳收于18545美元/噸，跌幅1.04%；期銅收于6725美元/噸，漲幅0.22%；期鋁收于1889美元/噸，漲幅0.85%；期鋅收于2153美元/噸，漲幅0.84%；期錫收于22595美元/噸，跌幅0.02%；期鉛收于2129美元/噸，漲幅0.09%。

周四，美國宣布上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少6000，總數(shù)降至31.2萬，略好于預(yù)期。因?yàn)榫蜆I(yè)機(jī)會的增加，申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)總?cè)藬?shù)降至近七年最低水平。

周四，據(jù)外媒報(bào)道，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)周三公布，2014年1-4月全球鎳市供應(yīng)過剩30,000噸。2013年全球鎳市供應(yīng)過剩200,800噸。

周四，國際鎳業(yè)研究組織(INSG)報(bào)告顯示,2014年1-4月全球鎳市供應(yīng)過剩12,600噸。去年同期過剩51,000噸。2014年4月全球鎳市供應(yīng)過剩量增至2,000噸。2014年3月全球鎳產(chǎn)量較需求高1,600噸。去年同期過剩9,000噸。

綜合看，人們繼續(xù)解讀美聯(lián)儲周三的聲明，美聯(lián)儲未能傳遞出提前加息的信號，人們似乎認(rèn)為美聯(lián)儲不急于加息。由于印尼在2014年1月12日的礦石出口禁令影響主要鎳需求國家的鎳供應(yīng)，LME期鎳電子盤在5月13日觸及2012年2月以來高位21,625美元后漲勢暫停，持續(xù)處在震蕩盤整中。目前市場短期依然受LME鎳庫存在本周三大幅上升的負(fù)面效應(yīng)影響。

2014.06.20（周五），LME期鎳內(nèi)盤在前日18545美元/噸的基礎(chǔ)上低開70美元/噸，開在18475美元/噸，高點(diǎn)僅18480美元/噸，以低點(diǎn)18400美元/噸收盤，跌145美元/噸，跌幅0.78%。期鎳電子盤低開17美元/噸，開在18554美元/噸，亞洲時(shí)段盤初小幅走高，午后出現(xiàn)全天高點(diǎn)18765美元/噸，隨即逐波滑落走低，歐洲時(shí)段盤中跌至全天最低點(diǎn)18267美元/噸，尾盤略有抬高而減少跌幅，最終收盤18407美元/噸，跌164美元/噸，跌幅0.88%。

進(jìn)入2014年的第118個(gè)交易日，LME注冊倉庫的庫存凈減42噸，減幅0.01%，減為305310噸，在周三創(chuàng)歷史最高庫存紀(jì)錄后，微減2日庫存；注銷量增1404噸，增為113070噸，增幅1.26%，注銷倉單率為37.03%；故實(shí)際庫存減1446噸，減為192240噸。外盤交易量減6113手，減為47645手，減幅11.37%。前日持倉量增322手，增為218614手，增幅0.148%。

美國三大股指具體情況為:道指上漲26.33點(diǎn)，收于16,947.79點(diǎn)，漲幅為0.16%；標(biāo)普爾500指數(shù)上漲3.42點(diǎn)，收于1,962.90點(diǎn)，漲幅為0.17%；納斯指上漲8.71點(diǎn)，收于4,368.04點(diǎn)，漲幅為0.20%。

周五，美國股市收高，道指與標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)盤中與收高紀(jì)錄。標(biāo)普指數(shù)收獲六連漲，本周收高1.4%。美聯(lián)儲主席耶倫關(guān)于繼續(xù)維持低利率政策的講話，成為推動本周歐美股市上漲的動力。美黃金期貨上漲2.50美元，收于每盎司1316.60美元。美7月份交割的原油期貨上漲83美分，收于每桶107.30美元。收市較早的基本金屬內(nèi)盤漲跌不一，期鎳收于18400美元/噸，跌幅0.78%；期銅收于6820美元/噸，漲幅1.41%；期鋁收于1886美元/噸，跌幅0.16%；期鋅收于2177美元/噸，漲幅1.11%；期錫收于22575美元/噸，跌幅0.09%；期鉛收于2130美元/噸，漲幅0.05%。

周五，美國沒有重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，但卻是所謂的“四重魔力日”，一些期貨與期權(quán)在周五到期，市場成交量因此放大。依據(jù)美國勞工部報(bào)告，5月美國36個(gè)州就業(yè)人數(shù)增加，20個(gè)州的失業(yè)率下降，顯示全國范圍勞動力市場持續(xù)走強(qiáng)。德克薩斯州上月就業(yè)人數(shù)增加5.64萬，增幅最大。失業(yè)率最高的州是羅德島州，達(dá)8.2%。北達(dá)科他州失業(yè)率最低，只有2.6%。

周五，據(jù)媒體報(bào)道，由于市場鎳礦資源充足，國內(nèi)幾大不銹鋼廠均未采購中高鎳生鐵，各大不銹鋼廠均備足了原料庫存，需求縮量明顯。

綜合看，目前市場繼續(xù)承受LME鎳庫存在本周三大幅上升的負(fù)面效應(yīng)影響，期鎳再度跌勢。（良公）

(關(guān)鍵字：期鎳 庫存 LME)