中國(guó)人民銀行13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,前10個(gè)月,社會(huì)融資規(guī)模增量為30.9萬(wàn)億元,同比多增3.83萬(wàn)億元;月末廣義貨幣(M2)及社融規(guī)模存量分別同比增長(zhǎng)8.2%、8.5%,較上年同期高0.8個(gè)、0.7個(gè)百分點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)人士表示,10月雖是傳統(tǒng)信貸小月,但M2及社融增速繼續(xù)保持在較高水平;當(dāng)月M1-M2剪刀差也保持低位,反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活躍度提升;總體看金融總量繼續(xù)保持合理增長(zhǎng),為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力有效支撐。未來(lái)要繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策,把握好力度和節(jié)奏,保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的較強(qiáng)支持力度。
——政府債支撐社融較快增長(zhǎng)資金活化程度持續(xù)提升
根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù),10月份社會(huì)融資規(guī)模新增約8100億元,月末社會(huì)融資規(guī)模存量437.72萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.5%。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析,國(guó)債和特殊再融資債券等政府債券發(fā)行進(jìn)度較快、企業(yè)債券發(fā)行熱度較高,均對(duì)社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)形成重要支撐。今年前10個(gè)月,政府債券累計(jì)發(fā)行規(guī)模約22萬(wàn)億元,比去年同期多近4萬(wàn)億元,企業(yè)發(fā)債融資也高于去年同期。
與此同時(shí),2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模從去年的1萬(wàn)億元擴(kuò)大至1.3萬(wàn)億元,首發(fā)時(shí)間比去年提前約一個(gè)月,發(fā)行完畢時(shí)間也相應(yīng)提前,體現(xiàn)出財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及需求拉動(dòng)的支持,也帶動(dòng)了社會(huì)融資規(guī)模的增長(zhǎng)。
據(jù)測(cè)算,今年前10個(gè)月,政府債券凈融資規(guī)模占社會(huì)融資規(guī)模的比重已經(jīng)達(dá)到38.67%。“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨需求不足的挑戰(zhàn),通過(guò)加大政府債券發(fā)行規(guī)模,能夠支持重大項(xiàng)目和國(guó)家重大戰(zhàn)略的實(shí)施,助力擴(kuò)大需求、支撐經(jīng)濟(jì)。”受訪市場(chǎng)人士說(shuō)。
與此同時(shí),不少政府債券用于置換融資平臺(tái)債務(wù)、清理拖欠企業(yè)賬款等,實(shí)際上是政府部門(mén)適度加杠桿幫助企業(yè)和居民部門(mén)穩(wěn)杠桿的過(guò)程,有助于經(jīng)營(yíng)主體緩解資金壓力、減輕債務(wù)負(fù)擔(dān),為經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
據(jù)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表中心數(shù)據(jù),截至三季度末,政府部門(mén)杠桿率同比提高8.8個(gè)百分點(diǎn)至67.5%,非金融企業(yè)部門(mén)、居民部門(mén)杠桿率分別同比上升4.5個(gè)百分點(diǎn)、略降1.2個(gè)百分點(diǎn)。
貨幣供應(yīng)量方面,10月末,M2余額335.13萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.2%;狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額112萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)6.2%,較去年9月低點(diǎn)(-3.3%)回升9.5個(gè)百分點(diǎn),較今年年內(nèi)低點(diǎn)(2月份0.1%)回升6.1個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)測(cè)算,10月末M1-M2剪刀差為2%,較去年9月收窄8.1個(gè)百分點(diǎn)。“這表明更多資金轉(zhuǎn)化為活期存款,反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活躍度提升、個(gè)人投資消費(fèi)需求回暖等積極信號(hào)。”業(yè)內(nèi)專(zhuān)家說(shuō)。
——前10月新增人民幣貸款近15萬(wàn)億元信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)
根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù),前10個(gè)月,人民幣貸款增加14.97萬(wàn)億元,其中10月單月增加2200億元;月末人民幣各項(xiàng)貸款余額270.61萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)6.5%,增速較上月小幅回落約0.1個(gè)百分點(diǎn)。
市場(chǎng)專(zhuān)家表示,10月是傳統(tǒng)的信貸小月,加之政府債券快發(fā)多發(fā)也會(huì)對(duì)貸款起到一定替代作用,由此增速略有放緩符合預(yù)期。觀察金融總量宜選取社融等更全面的指標(biāo),10月末社融及M2增速均超過(guò)8%,仍為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力有效支撐。
業(yè)內(nèi)人士表示,近年來(lái)隨著我國(guó)金融體系的完善和金融市場(chǎng)的創(chuàng)新,企業(yè)融資渠道日益多元化,從過(guò)去更多依賴(lài)銀行貸款,轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合運(yùn)用債券、股票等更豐富的市場(chǎng)化融資方式。
“相應(yīng)地,社會(huì)融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)也逐漸發(fā)生變化,在今年以來(lái)的社會(huì)融資規(guī)模增量中,除貸款外的其他融資方式已經(jīng)占比超過(guò)一半,如果只看貸款這個(gè)單一金融指標(biāo),很難完整反映金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全貌。”上述業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
綜合來(lái)看,用社融觀察金融總量,既能更清楚看到資金支持的整體力度,也能了解不同融資方式的構(gòu)成,對(duì)于宏觀研究及市場(chǎng)分析都能提供更可靠的參考。
在總量合理增長(zhǎng)的同時(shí),信貸結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化。記者從中國(guó)人民銀行獲悉,10月份普惠小微貸款余額為35.77萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.6%,制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額為14.97萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7.9%,以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)不僅是高質(zhì)量發(fā)展階段宏觀調(diào)控思路轉(zhuǎn)變的需要,也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下銀行實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的客觀要求。
近年來(lái),一些銀行通過(guò)改進(jìn)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)、優(yōu)化績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)等方式,持續(xù)完善內(nèi)部治理,有效傳導(dǎo)央行政策激勵(lì),推動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,實(shí)現(xiàn)了信貸“量”的合理增長(zhǎng)與“質(zhì)”的不斷提升。
此外,貸款利率也繼續(xù)保持在低位水平。記者從中國(guó)人民銀行獲悉,10月份企業(yè)新發(fā)放貸款(本外幣)加權(quán)平均利率為3.1%,比上年同期低約40個(gè)基點(diǎn);個(gè)人住房新發(fā)放貸款(本外幣)加權(quán)平均利率為3.1%,比上年同期低約8個(gè)基點(diǎn)。
“綜合融資成本下降是貨幣條件比較寬松的重要體現(xiàn)。”業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析,利率是資金的價(jià)格,主要受到資金供求關(guān)系影響,近年來(lái)企業(yè)和居民融資成本低位下行,說(shuō)明貨幣條件比較寬松、資金供給比較充裕,實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求得到充分滿足。
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