3月30日國(guó)內(nèi)大連盤豆油繼續(xù)上漲，周邊市場(chǎng)基差堅(jiān)挺，預(yù)期后期基差上漲，沿海主要貿(mào)易商最低報(bào)價(jià)Y2005+150。今日大連九三一級(jí)豆油5月提貨基差報(bào)Y2005+200元/噸，三級(jí)豆油5月提貨基差報(bào)Y2005+150元/噸，成交可議，但無(wú)成交。鐵嶺九三一級(jí)豆油5月提貨基差報(bào)Y2005+260元/噸，6-9月提貨報(bào)Y2009+160元/噸，三級(jí)豆油5月提貨基差報(bào)Y2005+210元/噸，6-9月提貨報(bào)Y2009+110元/噸，成交可議，但無(wú)成交。長(zhǎng)春九三一級(jí)豆油4月提貨基差報(bào)Y2005+290元/噸，5月提貨基差報(bào)Y2005+320元/噸，6-9月提貨報(bào)Y2009+220元/噸，三級(jí)豆油4月提貨基差報(bào)Y2005+240元/噸，5月提貨基差報(bào)Y2005+270元/噸，6-9月提貨報(bào)Y2009+170元/噸，脫膠毛豆油4月提貨基差報(bào)Y2005+150元/噸，5月提貨基差報(bào)Y2005+180元/噸，6-9月提貨報(bào)Y2009+80元/噸，成交可議，均無(wú)成交。

目前鐵嶺九三停機(jī)，長(zhǎng)春九三開機(jī)，大連九三開機(jī)，大連中糧停機(jī)，營(yíng)口龍江福停機(jī)，盤錦中儲(chǔ)糧開機(jī)，盤錦匯福開機(jī)，營(yíng)口嘉里開機(jī)。全國(guó)油脂商業(yè)庫(kù)存繼續(xù)小幅下降，雖然東北庫(kù)存處于歷史高位，但目前推斷終端貨源較少，并且由于巴西裝船緩慢，船期延后，并且近期需求有望恢復(fù)，后期工廠開機(jī)不連續(xù)，基差相對(duì)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)近期將維持偏強(qiáng)走勢(shì)，但豆粕出庫(kù)良好，一定程度限制油脂漲幅。

以下是截止3月27日東北油廠豆油庫(kù)存及未執(zhí)行合同統(tǒng)計(jì)：

截至3月27日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量125.627萬(wàn)噸，較上周的132.153萬(wàn)噸降6.526萬(wàn)噸，降幅為4.94%，較上個(gè)月同期128.45萬(wàn)噸降2.823萬(wàn)噸，降幅為2.20%，較去年同期的136萬(wàn)噸降10.373萬(wàn)噸，降幅7.63%，五年同期均值115.60萬(wàn)噸。

開機(jī)方面

2020年第13周(3月21-3月27日)，本周油廠開機(jī)率止降小幅回升，全國(guó)各地油廠大豆壓榨總量1476100噸(出粕1166119噸，出油280459噸)，較上周1386600增89500噸，增幅6.45%，當(dāng)周大豆壓榨開機(jī)率(產(chǎn)能利用率)為42.51%，較上周的39.85%增2.66%。天下糧倉(cāng)預(yù)計(jì)第14周仍小幅上升，壓榨量或在150萬(wàn)噸左右，第15周因更多油廠大豆缺貨，壓榨量將再度下降至139萬(wàn)噸左右。未來(lái)幾周開機(jī)率將保持較低水平，豆粕供應(yīng)也將持續(xù)緊張。

據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)，遼寧地區(qū)第13周壓榨量為135200噸，較第12周的127700增7500噸，開機(jī)率第13周為42.59%，較第12周的40.23%增2.36%。

行情推測(cè)

美豆方面

由于新型冠狀病毒疫情傳播，阿根廷物流困難，因此提供給大豆壓榨商的大豆供應(yīng)據(jù)悉已經(jīng)減少了50%，且巴西桑托斯港一意大利郵輪上多名工作人員疑似感染新冠肺炎，增加當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)恐慌情緒，市場(chǎng)擔(dān)憂南美大豆付運(yùn)將受阻，加上技術(shù)性買盤，均提振美豆價(jià)格上漲。同時(shí)，因乙醇生產(chǎn)放慢，將制約玉米酒糟粕供應(yīng)，提振豆粕需求，且阿根廷布交所預(yù)測(cè)阿根廷大豆產(chǎn)量為5200萬(wàn)噸，比上年低了310萬(wàn)噸，亦支撐美豆價(jià)格。利好因素主導(dǎo)，短線美豆或以偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主。

油脂方面

上周油廠壓榨量148萬(wàn)噸，仍處較低水平，而4月大豆到港也僅688萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)未來(lái)兩周油廠開機(jī)率仍較低，而隨著餐飲企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，4月份前后各地學(xué)校將陸續(xù)開學(xué)，近期油脂需求整體偏好，上周豆油日均成交仍達(dá)到3萬(wàn)噸以上，正因如此，目前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存已經(jīng)進(jìn)一步降至125.6萬(wàn)噸，周比降幅5%，且國(guó)內(nèi)到港較少也令食用棕櫚油庫(kù)存下降至79.92萬(wàn)噸，周比降2.7%。此外，路透報(bào)道稱馬來(lái)西亞最大的棕櫚油生產(chǎn)州沙巴州將棕櫚業(yè)務(wù)的關(guān)閉期限延長(zhǎng)至4月14日，之前關(guān)閉時(shí)間至3月31日，這也意味著產(chǎn)地棕油生產(chǎn)及出口均將受限，提振午后連棕油期價(jià)漲幅放大，亦給豆油市場(chǎng)帶來(lái)額外支持。

總體而言，大豆壓榨持續(xù)低位運(yùn)行導(dǎo)致豆油庫(kù)存不斷下降，國(guó)內(nèi)棕油庫(kù)存亦處下降中，油脂基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)或推動(dòng)國(guó)內(nèi)豆油行情短線仍處震蕩回升之中。但仍需留意的是，南美大豆榨利十分豐厚，目前巴西3-7月大豆盤面毛榨利高達(dá)334-400元/噸，且疫情仍在全球蔓延令經(jīng)濟(jì)形勢(shì)堪憂，原油低迷導(dǎo)致生物燃油需求大降，因此對(duì)于豆油行情上漲空間也還需謹(jǐn)慎看待，仍需防范跟盤頻繁波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，把握好購(gòu)銷節(jié)奏。

(關(guān)鍵字：豆油 基差 偏強(qiáng))