5月以來，國內(nèi)天橡期貨價(jià)格寬幅震蕩、先漲后跌，中樞延續(xù)攀升。具體來看，二季度受高溫干旱影響，5月泰國天然橡膠產(chǎn)量不及預(yù)期，膠水價(jià)格未能兌現(xiàn)季節(jié)性下跌，導(dǎo)致國際天然膠乳、STR20和RSS3的生產(chǎn)成本居高不下，這也間接推升國內(nèi)天膠期價(jià)突破16000元/噸。隨著東南亞氣候條件改善，各主產(chǎn)區(qū)步入開割期，供應(yīng)緊張局面有所緩和，加工利潤改善帶動(dòng)各標(biāo)的期價(jià)高位回落，但價(jià)格中樞已較前期明顯抬升，可以說二季度價(jià)格上行的核心驅(qū)動(dòng)更多來自供給端，這與我們?cè)凇短烊幌鹉z：基本面“寒冬”漸褪，價(jià)格或蓄力上行》中的觀點(diǎn)較為一致。進(jìn)入下半年，市場(chǎng)對(duì)于天然橡膠價(jià)格走勢(shì)存在一定的分歧。如泰國、印尼等主產(chǎn)國減產(chǎn)預(yù)期能否兌現(xiàn)、EUDR政策如何影響國際天膠貿(mào)易、中國輪胎高開工率能否持續(xù)等都是市場(chǎng)聚焦的熱點(diǎn)。本篇報(bào)告我們繼續(xù)從天然橡膠供給和需求出發(fā)，對(duì)2H24國際天然橡膠價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行研判。

(關(guān)鍵字：天然橡膠 偏弱 向上)